汽车密封条精密注塑机无货源店群添加剂枣木家具价格指示牌软包开关柜(箱)资本市场上,“工业母机”是热门概念之一,日前,一批“工业母机”企业也走到了IPO关口,有望分享闻“机”起舞的资本盛宴,博创智能装备股份有限公司(以下简称博创智能)便是其中之一。
2021年2月一度撤回科创板IPO申请的博创智能,于2022年6月再次踏上IPO征程,选择的依然是科创板。
2019年~2021年,博创智能主营业务收入分别是7.51亿元、9.38亿元以及11.16亿元,归母净利润分别是6270.06万元、6295.16万元以及6231.46万元。这三年,研发投入占营业收入的比例分别是4.84%、4.68%以及4.77%。
《每日经济新闻》记者查询发现,到去年底,博创智能已历经两轮审核问询。首轮问询时,“前次申报撤回”事项成了交易所首先提及的问题。同时,两次申报中2019年的财务数据有所调整,也受到关注。
博创智能面临的竞争压力也不小:与行业龙头超160亿元的年度营收规模相比,博创智能2021年营收刚突破10亿元;此外,公司主要产品注塑机也有电动化趋势,目前,国内品牌电动化产品中的关键零部件依赖进口,因此并无成本优势,2021年,博创智能电动注塑机收入尚不足1千万元。
近10年来,博创智能一直在寻求上市,并有4次上市辅导终止、1次撤回IPO申请的经历。
据博创智能介绍,早在2012年9月,公司便与中信证券签订A股IPO辅导协议,并于当年11月在广东证监局办理了辅导备案登记。但1年后的2013年11月,该次上市辅导终止,原因是当时公司尚无法满足中信证券的内核要求。
与中信证券的合作终止1个月后,博创智能找到了英大证券,并再次办理了辅导备案登记,到2015年4月,上市辅导再一次终止,对此,博创智能称“当时境内资本市场环境变化,拟调整上市规划”。
到2017年11月,博创智能又与国金证券签订上市辅导协议并办理了辅导备案登记。但1年后,博创智能称因申报时间安排未达成一致,终止了双方的上市辅导关系。紧接着,博创智能又与民生证券签订辅导协议,并再一次无果而终。
因此,2020年6月与国金证券签订的上市辅导协议,已是博创智能的第五次尝试。这一次博创智能在IPO道路上终于迈出新的步伐,于2020年11月向上交所提交了科创板上市申请,但在被抽中现场检查后,撤回了申请文件。
因此,在本次冲刺IPO首轮问询时,“前次申报”便成了交易所首先关注的问题。博创智能也给予了详细地说明,解释撤回原因包括:部分股东拟进行股权转让、2020年度境外销售核查难度较大、申报前期销售环节存在部分单据瑕疵、证监会监管新规对保荐机构及律师核查工作的影响(工作量较大)等。
博创智能提到,被抽中现场检查后对财务资料进行自查。公司发现“前次申报前期的销售环节存在部分单据瑕疵”,瑕疵包括部分调试报告单据信息漏记而存在要素不完整(例如缺少客户签字或盖章)、单据缺失(例如部分运输单因经销商或发行人销售人员未及时回收导致缺失)。
不过,博创智能也表示,经核查,问题单据所对应的收入真实、准确,不存在重大跨期确认收入的情形。
需要说明的是,博创智能本次IPO提交的数据中,2019年的财务数据与前次申报的数据有所调整,其中营业收入申报财务报表较前次申报数据减少1410.34万元,各项费用及成本也有所调整,净利润减少了116.15万元。博创智能表示,会计差错更正影响未导致公司相关年度盈亏性质发生改变,亦未对财务报表产生广泛性影响。
虽然在IPO道路上未能一帆风顺,但从招股书(审核稿)介绍来看,博创智能称得上是国内注塑机头部企业之一。
在第二轮问询回复时,博创智能援引中国塑料机械工业协会数据,介绍称,2019年、2020年及2021年的国内注塑成型装备行业排名中,公司按主营业务收入排序分别位列第4名、第5名及第7名,按净利润排序分别位列第6名、第8名及第11名。
此外,博创智能援引QYResearch统计数据,2021年全球注塑机市场销售额达107.9亿美元(按2021年平均汇率,折合人民币约696亿元),公司的收入达到了10亿元规模,占全球市场份额为1.56%。
另据中国塑料机械工业协会及智研咨询统计数据,2019年、2020年我国注塑机行业市场规模分别为233.02亿元、252.10亿元,公司分别占比1.73%、1.90%。
不过,《每日经济新闻》记者也注意到,2019年~2021年,行业收入遥遥领先的是海天国际(HK01882,股价21.3港元,市值340亿港元)、伊之密(SZ300415,股价25.34元,市值119亿元)以及震雄集团(HK00057,股价1.89港元,市值12亿港元)。
三家企业中,海天国际2021年注塑机销售收入超过160亿元,伊之密的收入接近26亿元,震雄集团也超过了22亿元,三家企业分属第一、第二阵营。在前述博创智能援引QYResearch统计全球市场销售数据中,海天国际占比23.01%,伊之密、震雄集团占比3.71%、3.25%。
相比之下,博创智能的注塑机销售收入2021年刚突破10亿元,与“大佬”们仍有差距,但与已上市的同行泰瑞机器(SH603289,股价12.01元,市值36.5亿元)、力劲科技(HK00558,股价9.98港元,市值137亿港元)等企业相当,都是10亿元左右的年度营收规模,在头部企业中属于“跟跑”的第三阵营。
“工业母机”概念下,上述注塑机公司股票在近段时间也得到大幅提振,A股中,伊之密去年12月23日的收盘价为16.93元/股,到今年2月15日报收于25.28元/股,期间涨幅达到49%;同期泰瑞机器涨幅为40%;而港股上市的力劲科技同期涨幅45%。
产品方面,关乎注塑机的技术水平指标有很多,其中“锁模力”是最为关键的一个。它可以衡量注塑机对模具的夹持力,实现锁紧模具,注射过程中不漏胶。锁模力越大,可实现的注塑件加工尺寸也越大。据此划分,博创智能的注塑机产品可分为小(60吨~200吨)、中(200吨~600吨)、大(超过600吨)三类机型。
博创智能介绍,在大型注塑机领域,公司定位于二板智能注塑机专家,是国家级首台(套)超大型二板式注塑机(锁模力达6800吨)制造商。截至2017年,公司“BU6800超大型两板式伺服节能注塑成型机”是亚洲地区所生产制造的锁模力与注射量最大的两板式注塑机。
记者查询发现,同行们也在角逐“最大锁模力”的荣誉,海天国际在2014年开发出JU6600,锁模力达到6600吨,当时也描述为亚洲最大的两板式注塑机。此外,伊之密在2021年报中披露,公司正在研发(已出样机、现正在试模)最大锁模力可达到8500吨的注塑机,是国内锁模力最大的注塑机首台套产品。
在中小型注塑机领域,博创智能则表示,在精密高效、伺服节能、电动注塑、多组分共塑等多方面取得重大的突破创新。
记者注意到,博创智能还提及,“大型机二板化、小型机电动化”已成为行业发展的主旋律。相对于国内仍以液压注塑机为主导的局面,电动注塑机正在形成对高端液压注塑机的替代。
但电动注塑机的市场,仍被国际品牌所主导。博创智能介绍,日本厂商自上世纪率先商业化推出电动注塑机以来,在电动注塑机的技术、市场等方面长期占据优势。目前,日本品牌占据了全球大部分电动注塑机市场。国内厂商中,除了海天国际通过长飞亚品牌已经形成规模化的电动注塑机销售外,其他厂商的电动注塑机由于控制系统、电机等关键部件主要依赖进口,不具备成本优势,因此销售相对较少。
“公司虽然在2012年开发了BE系列电动注塑机……但是报告期内BE系列电动注塑机销售量较少。”博创智能解释称,受国内工业技术水平限制,该系列产品技术路线使用的核心零件(工业电脑、伺服电机、伺服驱动器、滚珠丝杠等)长期来自于进口,价格高,因此成本居高不下,价格没有市场竞争力,销量一直没有取得突破。
根据二轮问询回复,2019年~2021年,博创智能电动注塑机分别销售83.55万元、152.55万元以及898.11万元。
博创智能表示,预计在未来可预见的期间内,公司也将紧密跟随“小型机电动化”趋势。公司在2022年9月发布了新一代BD系列电动注塑机,在提升性能的同时,成本较原有BE系列产品低20%~30%,极具市场竞争力。
对于前述锁模力达6800吨的注塑机产品,以及新一代电动注塑机产品是否实现销售,记者尝试联系博创智能,未能得到回复。